股權(quán)投資關(guān)鍵點(diǎn)

　　事件：9月23日早間，子公司發(fā)布關(guān)于簽訂日常經(jīng)營重大合約的公告。

　　甚或1NA與科躍蛛屬集團(tuán)公司簽訂協(xié)議總計(jì)約1.1億，智能化電子設(shè)備利潤潛能可望穩(wěn)步

子公司與科躍蛛屬集團(tuán)公司下4家控股孫、子子公司連續(xù)12個月內(nèi)簽訂協(xié)議總計(jì)。

　　TOPcon智能化電子設(shè)備KMH訂貨充裕，下半NA主要銷售業(yè)務(wù)利潤潛能可望復(fù)原

現(xiàn)階段風(fēng)電新勢力新銳產(chǎn)業(yè)發(fā)展布JY電池組片應(yīng)用領(lǐng)域，主要工藝技術(shù)方向以TOPcon為主流，隨著風(fēng)電電池組第三代控制技術(shù)方向的明確，行業(yè)下游將處于集中暴發(fā)的狀態(tài)，新增股權(quán)投資和現(xiàn)存產(chǎn)能改造升級需求強(qiáng)勁。當(dāng)前子公司KMH訂貨充裕，訂貨大部分為TOPCon，或者PERC留出TOPCon的訂貨，中報披露KMH訂貨金額約10.7億（包含本次合約），同比較大幅度快速增長。子公司做為風(fēng)電電池組片應(yīng)用領(lǐng)域智能化行業(yè)龍頭，積極主動產(chǎn)業(yè)發(fā)展布JYTOPcon控制技術(shù)方向下全成品段的智能化控制工程技術(shù)與研究，伴隨訂貨逐漸交貨以及新項(xiàng)目穩(wěn)步增加，主要銷售業(yè)務(wù)利潤潛能可望復(fù)原。

　　中高檔智能化電子設(shè)備行業(yè)龍頭，可望正式成為電池組煉鋼新步入者

公司在風(fēng)電電池組片智能化電子設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展布JY領(lǐng)先，具有PERC/TOPCON/HJT奧爾奈智能化潛能的同時，具有銅鍍鋅同質(zhì)結(jié)批量生產(chǎn)化應(yīng)用控制技術(shù)基礎(chǔ)，今后可望正式成為電池組煉鋼新步入者。根據(jù)9月子方大化工，現(xiàn)階段子公司項(xiàng)目組已經(jīng)完成了工藝技術(shù)流程的校正，并順利完成相應(yīng)各工藝技術(shù)段的毛片試作。經(jīng)內(nèi)部初步的檢驗(yàn)和評估，各項(xiàng)指標(biāo)基本達(dá)到項(xiàng)目組市場預(yù)期，預(yù)計(jì)先期將加快大力推進(jìn)在該銷售業(yè)務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域的批量生產(chǎn)化進(jìn)程。

　　展望今后：“節(jié)能環(huán)保+泛積體電路”蔗茅驅(qū)動力，估值水平向下靈活性大

1）ficonTEC：受禽流感等因素控制整體性原因終止，先期將在Bellary、各方面條件具有后，另行重新啟動重組。ficontTEC可望受益于硅光、全球定位系統(tǒng)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展暴發(fā)，利潤潛能可望穩(wěn)步提高；2）泛積體電路煉鋼：產(chǎn)品可對比芯源微、盛美SH；3）風(fēng)電智能化銷售業(yè)務(wù)：KMH訂貨充裕，主要以TOPcon智能化電子設(shè)備為主，產(chǎn)業(yè)發(fā)展暴發(fā)下，利潤潛能可望提高；4）風(fēng)電煉鋼：沖洗電子設(shè)備已有批量交貨，銅鍍鋅方案積極主動大力推進(jìn)中，今后可望為子公司估值水平提供較大向下靈活性。

　　利潤預(yù)測

司做為中高檔智能化電子設(shè)備行業(yè)龍頭，今后節(jié)能環(huán)保、泛積體電路可望蔗茅驅(qū)動力業(yè)績快速增長，維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示

　　1）泛積體電路應(yīng)用領(lǐng)域開拓遜于市場預(yù)期；2）煉鋼開拓遜于市場預(yù)期；3）禽流感反復(fù)

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